我國環保行業運行狀況及發展前景分析
我國環保行業運行狀況
2015年4大細分領域上半年進展順利
2015年作為“十二五”的收官之年，許多節能減排任務也到了最后階段，各政策的出臺也為環保產業帶來了利好條件。
單就環保4大細分領域2015年上半年業績來看，成績都十分喜人。環境綜合整治項目均為各協議市的污水、固廢等項目的綜合治理工作，單筆交易數額都逾億元，首創集團獲簽河南新鄉環境綜合治理項目更是高達150億元。污水處理版塊雖交易訂單數不及固廢領域多，但總交易額略高于固廢。由于各地減排任務的加劇，脫硫脫硝及煙氣除塵領域迎來了訂單爆發式增長，交易額也較以往年份有較大提高。
收購步伐加快業務領域擴張持續
在大氣、水、土三大行動計劃帶來的數萬億“蛋糕”刺激下，環保企業紛紛開啟“爭搶”模式，并購重組已經成為環保產業發展的催化劑，并購整合已成為環保產業發展大邏輯之一。
從2015年上半年環保領域的收購合并交易來看，各大環保公司持續進行收并購業務，通過收購等手段達到公司業務的快速擴張，業務范圍也從以前的單一環保領域拓展至綜合型環保服務商。
2015年上半年完成的收購交易共48筆，總交易額逾140億元人民幣。高能環境（603588）、萬邦達（300055）、興源環境（300266）等多家環保類上市公司近期紛紛公告設立產業并購基金，基金規模均在10億元以上。
公司業務擴張新成立公司十余家
隨著環保政策的利好和各環保公司業務的擴張，不少環保企業選擇拿出資金成立新的環保公司，以服務、滿足公司業務發展需要，2015年上半年新成立公司18家，總注冊資本8.69億元人民幣。
從新注冊環保公司的類型來看，投資類的企業占到了較大的比例，幫助公司拓展新的業務發展模式(PPP模式等)、獲取新的投資機會和新的利潤增長點。科技研究類公司也是許多大公司的選擇，主要從事與公司業務相關的設備及技術研發，為環保節能產業發展提供技術支撐，推動能源清潔利用的技術研發，更好地抓住市場發展的機遇，尋求新的業務發展模式。
自2015年3月李克強總理提出“互聯網+”的概念后，環保領域也燃燒起互聯網熱，雪迪龍（002658）就成立了北京長能環境大數據科技有限公司，用于環保大數據分析，指導環保企業的業務投資。
市場利好環保公司競相上市
博世科（300422）環保、龍馬環衛（603686）、環能德美、峰業科技等公司均在2015年上半年掛牌上市。
首創博桑作為首創集團控股的粉塵治理企業，在成立13年后也終于成功邁入資本市場，成為新三板上第一家粉塵綜合治理企業。
近年來，霧霾使得大眾環保意識快速覺醒；國家在政策方面的不斷發力，給環保行業發展提供充足的動力；在資本市場上，環保概念股更是牛市的“香餑餑”。
環保行業發展前景
環境庫茲涅茨曲線與環保投入曲線關系分析：對于我國環保行業目前正處于黃金期的初步判斷，我們將采用“環境庫茲涅茨曲線(EKC)”假說，并通過分析EKC與環保投入曲線之間的關系，來進一步論述。
“環境庫茲涅茨曲線”假說：“環境庫茲涅茨曲線”假說，認為工業化發展過程中，產業規模、技術和結構三類效應的演進，使環境污染水平與經濟增長的關系長期呈現倒“U”形曲線，即環境質量隨經濟增長出現先惡化，在到達某一臨界點(拐點)后，又逐步改善和恢復。
環保投入曲線：反映一個國家對環保投入重視程度隨時間變化的曲線，通常用環保投入占GDP比值這一相對指標。一般地，該曲線呈現：1)環保投入占比在經濟增長初期逐步下滑，2)當經濟發展到一定程度后迎來拐點并進入長期攀升階段，3)在到達峰值之后，開始緩慢回落并最終趨于穩定，即“下滑-攀升-回落趨穩”的3階段變化特征。
環保投入曲線與EKC曲線關系分析：基于經合組織(OECD)的環保專題研究成果，以及對日本、美國、德國、波蘭等國家成功治理污染歷程的研究，目前普遍認為在環保投入曲線的3個不同階段，環保投入曲線與EKC曲線存在以下的相應關系：
第一階段，工業化和城市化發展初期，經濟發展是全社會的中心，政府和民眾的環保意識淡薄，環境污染上升但環保投入占GDP比重卻不斷下滑，表現為EKC曲線上升而環保投入曲線下降。從國際經驗數據看，環保投入曲線的低點往往在1%左右，如OECD的大多數國家。
第二階段，隨著工業化和城市化進程加速，生態環境不斷惡化制約了經濟的可持續發展，政府和民眾逐步意識到環境保護的重要性，政府和社會對環保的投入加大，這階段EKC曲線和環保投入曲線表現為雙雙攀升。在環保投入達到一定比例(環保投入占GDP比值普遍在2%——2.5%左右)，EKC曲線迎來拐點；但由于環保設施及技術等發揮作用的滯后性，以及社會對環境要求的持續上升，環保投入曲線達到峰值的時間往往要滯后于EKC曲線出現拐點的時間3——5年。按照國際經驗數據，環保投入曲線的峰值往往在3.0%左右。
第三階段，前期環保投入累加效應顯現，環境質量水平逐步改善，EKC曲線和環保投入曲線雙雙下滑，但環保投入曲線下降空間較為有限，極限值在1.5%——2.0%之間，這也是維持一定環境質量水平所需保持的投入比例，在環境質量要求最高的西北歐國家這一比重在2%左右，其余的普遍高于1.5%，如美、日、德、意等國家基本穩定在1.6%——1.8%之間。
資料來源：中投顧問產業研究中心
中投顧問在《2016-2020年中國環保產業深度分析及發展規劃咨詢建議報告》中指出，我國正處于環保投入曲線和EKC曲線雙升通道之中，但尚未達到EKC曲線拐點。我國環保投入占GDP的比值在2001年前后達到1%左右，符合環保投入曲線的初期低點；之后該比值逐步上升，從2001年的1.01%躍升至2012年的1.59%，年復合增長率達4.21%。與此同時，隨著工業化進程的加速，環境污染物排放也迅速上升，環境質量總體呈現下降的趨勢，相比2001年，2012年在“三廢”排放方面，全國廢水排放量增加了近60%，其中化學需氧量、氨氮分別增加了約0.7倍和1倍；工業廢氣除煙粉塵排放總量下降外，SO2仍增長了近9%；而工業固體廢棄物的產生量則增長了近2.7倍。環保投入與污染水平雙雙攀升的局面，符合環保投入曲線第二階段的特征，預示著我國目前正處在環境污染和環保投入占比雙升通道之中。但在“十二五”期間，我國尚未能迎來EKC曲線的拐點，而環保投入曲線峰值的出現或將更為遙遠，其主要原因在于EKC曲線攀升的兩大驅動因素-工業化和城市化還將在較長時間內存在，而我國目前正處于工業化和城鎮化加速發展階段。根據國務院發展研究中心的相關研究，我國到2020年左右才能基本實現工業化，而城鎮化進程的結束將延續到2030年以后。
環保行業高景氣度或有望持續10年。基于環保投入曲線和EKC曲線之間的內在聯系，以及發達國家的相關經驗數據，假設我國環保投入與GDP比值達到2.5%時，EKC曲線達到拐點；同時，假定未來我國環保投入占GDP比年復合增長率仍為4.21%，則EKC曲線拐點出現的時間大約在2023年(環保投入曲線高點將在晚3——5年后出現)，這與我國工業化以及城鎮化進程的預期基本吻合，同時也意味著在未來的近10年的時間里，我國需要持續加大環保投入才能遏制住環境污染上升的趨勢，因此環保行業有望迎來長期持續的高景氣度。
